Portada del Número 3425 (Monográfico)

2002 / Número 3425: El nuevo Sistema Concesional (Monográfico)

Mecanismos para reducir el riesgo dela financiación en concesiones de infraestructuras

Methods to reduce financing risk in infraestructure concessions

Vassallo Magro, José Manuel

Fuente: 2002, 149 (3425): 61-69

Resumen en español

La necesidad creciente de infraestructuras está llevando a un considerable incremento de la concesiones como instrumento para canalizar recursos privados a su financiación. Sin embargo, los fuertes riesgos ligados a este tipo de proyectos (tráfico, eventos extraordinarios, etc.) en muchos casos hacen que las entidades encargadas de canalizar el ahorro privado no se sientan cómodas, incrementando en el mejor de los casos el spread por riesgo. Este artículo analiza en primer lugar los criterios empleados por las entidades financieras para evaluar el riesgo que asumen cuando facilitan un préstamo a un proyecto y, en su caso, el modo en que calculan el coste del riesgo. Posteriormente lleva a cabo una valoración crítica de los principales sistemas que hasta el momento han sido empleados por la administración a fin de reducir el riesgo del proyecto, valorando de modo especial tres de ellos: la necesidad de modificar las condiciones de la concesión para mantener el equilibrio del concesionario en determinadas circunstancias; la aplicación de mecanismos que ajustan las condiciones de la concesión a la evolución futura del tráfico (como el mecanismo de mínimo valor presente de los ingresos); y, el sistema de ingreso mínimo garantizado. El artículo finaliza con unas conclusiones acerca de los sistemas valorados.

Palabras clave:

concesión de obra pública;riesgo;financiación de infraestructuras

Abstract

The growing need for infrastructures has led to a considerable ¡ncrease in concessions as a means of channelling privóte resources to finance the same. However, the large risks associated with these types of projects (traffic, exceptional circumstances, etc.) frequently causes discomfort among the corporations entrusted with channelling prívate savings and leads, in the best of cases, to an increase in risk spread. This article sets out by studying the criterio employed by finance compames to evalúate the risk assumed when providing loans for projects and, where it be the case, the method of calculating the cost of the venture. A critical assessment is then made of the main systems which have been employed to date by the administration to reduce the risk of the project and places particular emphasis on three aspects regarding the same: the need to modify concession conditions in order ensure the equilibrium of the concessionaire under certain circumstances; the introduction of techniques to suit concession conditions to future traffic development (as by the minimum current income valué); and the system of guaranteed minimum income. The article then draws a number of conclusions regarding the systems studied.

Key words:

concessions public;works;risk;financing of infrastructures

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