Portada del Número 3425 (Monográfico)

2002 / Número 3425: El nuevo Sistema Concesional (Monográfico)

El riesgo de construcción en la financiación de proyectos

Construction riskin project financing

Aymerich Fabregat, Mario

Fuente: 2002, 149 (3425): 77-84

Resumen en español

La construcción de grandes infraestructuras exige la movilización de importantes volúmenes de recursos financieros que, en el contexto actual de competitividad internacional y de convergencia macroeconómica dentro de la Unión Europea, hacen cada vez más necesaria la participación de cuantos actores tengan algo que aportar al proceso, bien sea desde el punto de vista institucional, empresarial o financiero. A ello no puede ser ajena la banca, en especial la que tiene como misión esencial la inversión en obras de interés común (como es el BEI). Ahora bien, la financiación de tales proyectos requiere de un análisis profundo de las operaciones de préstamo que, dentro del marco mencionado, tienden hacia una mayor flexibilidad y, por ende, hacia una mayor asunción de riesgos, tanto durante la construcción como durante la explotación de la obra. Teniendo en cuenta las implicaciones que la construcción puede tener sobre la financiación del proyecto es necesario disponer de herramientas específicamente diseñadas para abordar la evaluación de riesgos durante la misma. En el articulo se presenta un modelo desarrollado en el BEI para estimar la demora y el coste adicional que cabe esperar como consecuencia de los numerosos factores de riesgo que pueden afectar la construcción de una infraestructura. Basándose en métodos convencionales de análisis de riesgos y herramientas de simulación estocástica el modelo permite obtener resultados útiles para el posterior cálculo del riesgo estrictamente financiero del proyecto.

Palabras clave:

financiación;análisis de riesgos;infraestructuras

Abstract

The construction and operation of infrastructures requires the mobilization of vast resources which, in the context of current international competition and European convergence, makes it increasingly necessary to rely on the participation of all the leading players in the process, be this from an institutional, company or financial point of view. The bank obviously has to play its part and particularly those who are fundamentally associated with investment in works of common interest (such as the EIB). However, the financing of these projects requires an in-depth analysis of loan operations and within this framework these loans are becoming increasingly more flexible and, subsequently, assuming greater risk during the construction and operation of the work. As a result of the financial implications which the first stage may have on the entire project, it is necessary to have specifically designed tools in order to evalúate the risks during the same. This article presents the model developed by the EIB to evalúate the delay and additional cost to be expected during the construction of an infrastructure. By using conventional risk analysis methods and stochastic simulation models ¡t is then possible to obtain useful results for the subsequent calculation of the purely financial risk of the project.

Key words:

financing;risk analysis;infrastructures

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1 artículo publicado en esta revista por: Aymerich Fabregat, Mario

El riesgo de construcción en la financiación de proyectos
2002, 149 (3425): 77-84

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